surguvestВестник Сургутского государственного университетаSurgut State University Journal2949-3455Сургутский государственный университет10.35266/2949-3455-2025-4-1surguvest-1299Research ArticleЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИECONOMICSИнформационная асимметрия на рынке инвестиционных товаров: эмпирический анализ и механизмы сниженияInformation asymmetry in investment goods market: Empirical analysis and reduction mechanismshttps://orcid.org/0009-0002-2016-0792АхмедовМ. А.AhmedovM. A.

старший преподаватель

Senior Lecturer

maxud18021989@gmail.comИнститут экономики и торговли Таджикского государственного университета коммерции в городе Худжанд, ХуджандТаджикистанInstitute of Economy and Trade of Tajik State University of Commerce in Khujand, KhujandTajikistan2025121220251348‒17Copyright © Ахмедов М.А., 20252025Ахмедов М.А.Ahmedov M.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.surguvest.ru/jour/article/view/1299

Статья посвящена анализу информационной асимметрии на рынке инвестиционных товаров в развивающихся экономиках. Цель работы – систематизация теоретических подходов к информационной асимметрии и разработка практических механизмов ее минимизации. Методологическую основу составляют принципы неоинституциональной экономической теории с применением эконометрического моделирования, сравнительного и системного анализа. Эмпирическая база включает статистические данные по Согдийской области Республики Таджикистан. Научная новизна заключается в разработке композитного индекса информационной асимметрии и создании адаптированной модели для развивающихся рынков. Основные результаты включают количественную оценку экономических потерь от информационной асимметрии, составляющих значительную долю от объема прямых иностранных инвестиций, и построение эконометрической модели детерминант асимметрии. Выявлено, что цифровизация выступает наиболее значимым фактором снижения информационной асимметрии. Практическая значимость состоит в разработке рекомендаций по со зданию цифровой платформы инвестиционной информации и внедрению стандартов информационной прозрачности.

The article is devoted to the analysis of information asymmetry in the investment goods market in emerging markets. The aim of the work is to systematize theoretical approaches to information asymmetry and develop practical mechanisms for its minimization. The methodological framework is based on the principles of neo-institutional economic theory with the application of econometric modeling, comparative and systematic analysis. The empirical base includes statistical data from the Sughd Region of the Republic of Tajikistan. The scientific novelty lies in the development of a composite information asymmetry index and the creation of an adapted model for developing markets. The major results include a quantitative assessment of economic losses from information asymmetry, which constitute a significant share of foreign direct investment volumes, and the construction of an econometric model of asymmetry determinants. It is revealed that digitalization is the most significant factor in reducing information asymmetry. The practical significance consists in developing recommendations for creating a digital investment information platform and implementing information transparency standards.

асимметричная информацияинвестиционные товарытеория информацииинституциональная экономикаразвивающиеся рынкинеблагоприятный отборморальный рискинформационные сигналыinformation asymmetryinvestment goodsinformation theoryinstitutional economicsemerging marketslemon problemmoral hazardinformation signalsработа выполнена при финансовой поддержке Института экономики и торговли Таджикского государственного университета коммерцииthe work is carried out with the support of the Institute of Economy and Trade of Tajik State University of Commerce in KhujandReferencesАкерлоф Дж. Рынок «лимонов»: неопределенность качества и рыночный механизм // THESIS. 1994. № 5. С. 91–104.Акерлоф Дж. Рынок «лимонов»: неопределенность качества и рыночный механизм // THESIS. 1994. № 5. С. 91–104.Стиглиц Дж. Е. Информация и смена парадигмы в экономической науке // Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков. В 5 т. М. : Мысль, 2005. Т. 5. С. 535–629.Стиглиц Дж. Е. Информация и смена парадигмы в экономической науке // Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков. В 5 т. М. : Мысль, 2005. Т. 5. С. 535–629.Levin J. Information and the market for “Lemons” // RAND Journal of Economics. 2001. Vol. 32, no. 4. P. 657–666.Levin J. Information and the market for “Lemons” // RAND Journal of Economics. 2001. Vol. 32, no. 4. P. 657–666.Spence M. Job market signaling // The Quarterly Journal of Economics. 1973. Vol. 87, no. 3. P. 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010.Spence M. Job market signaling // The Quarterly Journal of Economics. 1973. Vol. 87, no. 3. P. 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010.Stiglitz J. E., Weiss A. Credit rationing in markets with imperfect information // American Economic Review. 1981. Vol. 71, no. 3. P. 393–410.Stiglitz J. E., Weiss A. Credit rationing in markets with imperfect information // American Economic Review. 1981. Vol. 71, no. 3. P. 393–410.Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М. : Фонд экономической книги «Начала», 1997. 180 с.Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М. : Фонд экономической книги «Начала», 1997. 180 с.Уильямсон О. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация. СПб. : Лениздат, 1996. 702 с.Уильямсон О. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, отношенческая контрактация. СПб. : Лениздат, 1996. 702 с.Эрроу К. Д. Информация и экономическое поведение // Вопросы экономики. 1995. № 5. С. 98–107.Эрроу К. Д. Информация и экономическое поведение // Вопросы экономики. 1995. № 5. С. 98–107.Борзых Д. А., Фурманов К. К., Чернышёва И. К. О способе построения динамически сопоставимых композитных индексов // Вестник НГУЭУ. 2016. № 4. С. 67–83.Борзых Д. А., Фурманов К. К., Чернышёва И. К. О способе построения динамически сопоставимых композитных индексов // Вестник НГУЭУ. 2016. № 4. С. 67–83.Найт Ф. Понятие риска и неопределенности // THESIS. 1994. № 5. С. 12–28.Найт Ф. Понятие риска и неопределенности // THESIS. 1994. № 5. С. 12–28.Статистический ежегодник Республики Таджикистан – 2024. Душанбе : Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан, 2024. 429 с. URL: https://istmat.org/files/uploads/69014/2024.pdf (дата обращения: 15.07.2025).Статистический ежегодник Республики Таджикистан – 2024. Душанбе : Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан, 2024. 429 с. URL: https://istmat.org/files/uploads/69014/2024.pdf (дата обращения: 15.07.2025).World Investment Report 2024. URL: https://unctad.org/system/files/official-document/wir2024_en.pdf (дата обращения: 15.07.2025).World Investment Report 2024. URL: https://unctad.org/system/files/official-document/wir2024_en.pdf (дата обращения: 15.07.2025).Towards a More Inclusive Economy: Understanding the Barriers Sudanese Women and Youth Face in Accessing Employment Opportunities. URL: http://hdl.handle.net/10986/38475 (дата обращения: 15.07.2025).Towards a More Inclusive Economy: Understanding the Barriers Sudanese Women and Youth Face in Accessing Employment Opportunities. URL: http://hdl.handle.net/10986/38475 (дата обращения: 15.07.2025).Закон Республики Таджикистан «Об инвестициях» от 10.02.2016 № 357. URL: https://www.andoz.tj/docs/zakoni/l_№20_investment-RT_ru.pdf (дата обращения: 04.07.2025).Закон Республики Таджикистан «Об инвестициях» от 10.02.2016 № 357. URL: https://www.andoz.tj/docs/zakoni/l_№20_investment-RT_ru.pdf (дата обращения: 04.07.2025).Малахов А., Забоев А., Омаров А. и др. Мониторинг взаимных инвестиций ЕАБР – 2024. Евразийский регион : доклад. Алматы, 2024. 10 с. URL: https://eabr.org/upload/iblock/29e/EDB_2024_MVI_Evroregion_Summary_RU.pdf (дата обращения: 15.07.2025).Малахов А., Забоев А., Омаров А. и др. Мониторинг взаимных инвестиций ЕАБР – 2024. Евразийский регион : доклад. Алматы, 2024. 10 с. URL: https://eabr.org/upload/iblock/29e/EDB_2024_MVI_Evroregion_Summary_RU.pdf (дата обращения: 15.07.2025).Содействие инвестициям и цифровое правительство : доклад о мировых инвестициях 2024. Женева, 2024. 28 с. URL: https://unctad.org/system/files/officialdocument/wir2024_overview_ru.pdf (дата обращения: 15.07.2025).Содействие инвестициям и цифровое правительство : доклад о мировых инвестициях 2024. Женева, 2024. 28 с. URL: https://unctad.org/system/files/officialdocument/wir2024_overview_ru.pdf (дата обращения: 15.07.2025).Раздел 5. Техническое Задание. ИТЭО проекта строительства Рогунской Гидроэлектростанции. URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/406041468309248012/pdf/E24760v30EA0P-00TOR0TEAS0July020100R.pdf (дата обращения: 13.07.2025).Раздел 5. Техническое Задание. ИТЭО проекта строительства Рогунской Гидроэлектростанции. URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/406041468309248012/pdf/E24760v30EA0P-00TOR0TEAS0July020100R.pdf (дата обращения: 13.07.2025).Сельское хозяйство // Государственный комитет по инвестициям и управлению государственным имуществом : офиц. сайт. URL: https://investcom.tj/investment/opportunities/sectors/75-kishovarz. html (дата обращения: 15.07.2025).Сельское хозяйство // Государственный комитет по инвестициям и управлению государственным имуществом : офиц. сайт. URL: https://investcom.tj/investment/opportunities/sectors/75-kishovarz. html (дата обращения: 15.07.2025).Diamond D. W., Verrecchia R. E. Disclosure, liquidity, and the cost of capital // Journal of Finance. 1991. Vol. 46, no. 4. P. 1325–1359. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb04620.x.Diamond D. W., Verrecchia R. E. Disclosure, liquidity, and the cost of capital // Journal of Finance. 1991. Vol. 46, no. 4. P. 1325–1359. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb04620.x.Francis J., Nanda D., Olsson P. Voluntary disclosure, earnings quality, and cost of capital // Journal of Accounting Research. 2008. Vol. 46, no. 1. P. 53–99. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00267.x.Francis J., Nanda D., Olsson P. Voluntary disclosure, earnings quality, and cost of capital // Journal of Accounting Research. 2008. Vol. 46, no. 1. P. 53–99. https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00267.x.Healy P. M., Palepu K. G. Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature // Journal of Accounting and Economics. 2001. Vol. 31, no. 1–3. P. 405–440. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.258514.Healy P. M., Palepu K. G. Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature // Journal of Accounting and Economics. 2001. Vol. 31, no. 1–3. P. 405–440. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.258514.Easley D., O’Hara M. Information and the cost of capital // Journal of Finance. 2004. Vol. 59, no. 4. P. 1553–1583. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2004.00672.x.Easley D., O’Hara M. Information and the cost of capital // Journal of Finance. 2004. Vol. 59, no. 4. P. 1553–1583. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2004.00672.x.Botosan C. Disclosure level and the cost of equity capital // The Accounting Review. 1997. Vol. 72, no. 3. P. 323–349.Botosan C. Disclosure level and the cost of equity capital // The Accounting Review. 1997. Vol. 72, no. 3. P. 323–349.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.