surguvestВестник Сургутского государственного университетаSurgut State University Journal2949-3455Сургутский государственный университет10.35266/2949-3455-2026-2-2surguvest-1376Research ArticleЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИECONOMICSРеализация инвестиционной программы электросетевой компании в условиях дефицита финансирования и ограничений тарифного регулированияImplementation of electric grid company’s investment program under conditions of funding defi cit and tariff regulation restrictionshttps://orcid.org/0009-0001-7436-1074ГалютаО. Н.GalyutaO. N.

кандидат экономических наук, доцент

Candidate of Sciences (Economics), Docent

https://orcid.org/0009-0008-3825-9938ИвкинК. Д.IvkinK. D.

аспирант

Postgraduate

https://orcid.org/0009-0009-4072-2650МетельП. М.MetelP. M.

магистрант

Master’s Degree Student

pometel@yandex.ruСургутский государственный университет, СургутРоссияSurgut State University, SurgutRussian Federation2026170620261421832Copyright © Галюта О.Н., Ивкин К.Д., Метель П.М., 20262026Галюта О.Н., Ивкин К.Д., Метель П.М.Galyuta O.N., Ivkin K.D., Metel P.M.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.surguvest.ru/jour/article/view/1376

Электросетевые компании России функционируют в условиях дефицита финансирования, роста аварийности и снижения потребления электроэнергии. Цель исследования – анализ инвестиционной программы АО «Россети Тюмень», влияния тарифного регулирования и выпадающих доходов на устойчивость компании. Проведен анализ структуры капитальных вложений, источников финансирования, показателей рентабельности и эффективности использования основных средств. Особое внимание уделено механизму компенсации выпадающих доходов и межпериодной корректировке необходимой валовой выручки. Полученные результаты могут быть использованы при совершенствовании инвестиционной политики и системы тарифного регулирования электросетевых компаний.

Electric grid companies in Russia operate under financial constraints, increasing accident rates, and declining electricity demand. This study analyzes the investment program of AO "Rosseti Tyumen" and the impact of tariff regulation and lost revenue compensation mechanisms on the company's financial sustainability. Special attention is given to the structure of capital expenditures, sources of financing, and interperiod adjustments of Required Gross Revenue. The results may support the development of regulatory and investment planning approaches in the electric grid sector.

инвестиционная программа электросетевой компанииисточники финансированияестественная монополияамортизациятарифное регулированиеinvestment program of an electric grid companyfinancing sourcesnatural monopolydepreciationtariff regulationReferencesОб утверждении Энергетической стратегии Российской Федерации на период до 2050 года : распоряжение Правительства РФ от 12.04.2025 № 908-р. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об утверждении Энергетической стратегии Российской Федерации на период до 2050 года : распоряжение Правительства РФ от 12.04.2025 № 908-р. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об утверждении схемы и программы развития электроэнергетических систем России на 2025–2030 годы : приказ Министерства энергетики РФ от 29.11.2024 № 2328. Доступ из СПС «Гарант».Об утверждении схемы и программы развития электроэнергетических систем России на 2025–2030 годы : приказ Министерства энергетики РФ от 29.11.2024 № 2328. Доступ из СПС «Гарант».В НИУ ВШЭ назвали самую импортозависимую отрасль в энергетике. URL: https://ria.ru/20220417/energetika-1783943268.html (дата обращения: 01.05.2025).В НИУ ВШЭ назвали самую импортозависимую отрасль в энергетике. URL: https://ria.ru/20220417/energetika-1783943268.html (дата обращения: 01.05.2025).Мониторинг готовности субъектов электроэнергетики к работе в отопительный сезон // Министерство энергетики Российской Федерации : офиц. сайт. URL: https://minenergo.gov.ru/industries/power-industry/monitoring-readiness-electric-power (дата обращения: 03.05.2025).Мониторинг готовности субъектов электроэнергетики к работе в отопительный сезон // Министерство энергетики Российской Федерации : офиц. сайт. URL: https://minenergo.gov.ru/industries/power-industry/monitoring-readiness-electric-power (дата обращения: 03.05.2025).В Югре снижают число нарушений на сетях электроснабжения // Департамент жилищно-коммунального комплекса и энергетики Ханты-Мансийского автономного округа – Югры : офиц. сайт. URL: https://depjkke.admhmao.ru/news/9899196/ (дата обращения: 01.05.2025).В Югре снижают число нарушений на сетях электроснабжения // Департамент жилищно-коммунального комплекса и энергетики Ханты-Мансийского автономного округа – Югры : офиц. сайт. URL: https://depjkke.admhmao.ru/news/9899196/ (дата обращения: 01.05.2025).Об утверждении изменений, вносимых в инвестиционную программу АО «Россети Тюмень» на 2023–2027 годы, утвержденную приказом Минэнерго России от 24.11.2022 № 29@ : приказ Министерства энергетики РФ от 28.12.2023 № 35@. Доступ из СПС «Гарант».Об утверждении изменений, вносимых в инвестиционную программу АО «Россети Тюмень» на 2023–2027 годы, утвержденную приказом Минэнерго России от 24.11.2022 № 29@ : приказ Министерства энергетики РФ от 28.12.2023 № 35@. Доступ из СПС «Гарант».Отчет о реализации инвестиционной программы Акционерного общества «Россети Тюмень» за 2022 год. URL: https://invest.gosuslugi.ru/epgu-forum/#/ipr/04579 (дата обращения: 05.05.2025).Отчет о реализации инвестиционной программы Акционерного общества «Россети Тюмень» за 2022 год. URL: https://invest.gosuslugi.ru/epgu-forum/#/ipr/04579 (дата обращения: 05.05.2025).Отчет о реализации инвестиционной программы Акционерного общества «Россети Тюмень» за 2023 год. URL: https://invest.gosuslugi.ru/epgu-forum/#/ipr/05410 (дата обращения: 05.05.2025).Отчет о реализации инвестиционной программы Акционерного общества «Россети Тюмень» за 2023 год. URL: https://invest.gosuslugi.ru/epgu-forum/#/ipr/05410 (дата обращения: 05.05.2025).Отчет о реализации инвестиционной программы Акционерного общества «Россети Тюмень» за 2024 год. URL: https://invest.gosuslugi.ru/epgu-forum/#/ipr/06099 (дата обращения: 05.05.2025).Отчет о реализации инвестиционной программы Акционерного общества «Россети Тюмень» за 2024 год. URL: https://invest.gosuslugi.ru/epgu-forum/#/ipr/06099 (дата обращения: 05.05.2025).Об определении системообразующей территориальной сетевой организации : распоряжение Губернатора Ханты-Мансийского АО – Югры от 05.09.2024 № 233-рг. Доступ из СПС «Гарант».Об определении системообразующей территориальной сетевой организации : распоряжение Губернатора Ханты-Мансийского АО – Югры от 05.09.2024 № 233-рг. Доступ из СПС «Гарант».Об утверждении инвестиционной программы АО «Россети Тюмень» на 2024–2028 годы и изменений, вносимых в инвестиционную программу АО «Россети Тюмень», утвержденную приказом Минэнерго России от 24.11.2022 № 29@, с изменениями, внесенными приказом Минэнерго России от 28.12.2023 № 35@ : приказ Минэнерго России от 24.12.2024 № 45@. URL: https://minenergo.gov.ru/industries/power-industry/investment-programs/ao_rosseti_tyumen?docs-group=file-315988&ysclid=mnn31i58sg508276957 (дата обращения: 30.10.2025).Об утверждении инвестиционной программы АО «Россети Тюмень» на 2024–2028 годы и изменений, вносимых в инвестиционную программу АО «Россети Тюмень», утвержденную приказом Минэнерго России от 24.11.2022 № 29@, с изменениями, внесенными приказом Минэнерго России от 28.12.2023 № 35@ : приказ Минэнерго России от 24.12.2024 № 45@. URL: https://minenergo.gov.ru/industries/power-industry/investment-programs/ao_rosseti_tyumen?docs-group=file-315988&ysclid=mnn31i58sg508276957 (дата обращения: 30.10.2025).Об утверждении схемы и программы развития электроэнергетических систем России на 2026–2031 годы : приказ Министерства энергетики РФ от 28.11.2025 № 1553. Доступ из СПС «Гарант».Об утверждении схемы и программы развития электроэнергетических систем России на 2026–2031 годы : приказ Министерства энергетики РФ от 28.11.2025 № 1553. Доступ из СПС «Гарант».В Тюменской области пресекли хищения электроэнергии на сумму 6,6 млн рублей // Россети Тюмень : офиц. сайт. URL: https://www.te.ru/press_center/news/1668/37892/ (дата обращения: 01.05.2025).В Тюменской области пресекли хищения электроэнергии на сумму 6,6 млн рублей // Россети Тюмень : офиц. сайт. URL: https://www.te.ru/press_center/news/1668/37892/ (дата обращения: 01.05.2025).Байбулатов Р. Я., Зубарева Л. В. Принципы организационно-экономического механизма ценообразования на оптовом рынке электрической энергии и мощности // Финансовые рынки и банки. 2023. № 6. С. 178–182. https://doi.org/10.24412/2658-3917-2023-6-178-182.Байбулатов Р. Я., Зубарева Л. В. Принципы организационно-экономического механизма ценообразования на оптовом рынке электрической энергии и мощности // Финансовые рынки и банки. 2023. № 6. С. 178–182. https://doi.org/10.24412/2658-3917-2023-6-178-182.Ахроров А. Д., Куанышбаев А. Д., Сагинтаева С. С. и др. Системное тарифное регулирование в энергетической отрасли: теория, методология, практика : моногр. М. : Изд-во МЭИ, 2022. 536 с.Ахроров А. Д., Куанышбаев А. Д., Сагинтаева С. С. и др. Системное тарифное регулирование в энергетической отрасли: теория, методология, практика : моногр. М. : Изд-во МЭИ, 2022. 536 с.Итоги IX Восточного экономического форума. URL: https://roscongress.org/materials/itogi-ix-vostochnogo-ekonomicheskogo-foruma/ (дата обращения: 10.05.2025).Итоги IX Восточного экономического форума. URL: https://roscongress.org/materials/itogi-ix-vostochnogo-ekonomicheskogo-foruma/ (дата обращения: 10.05.2025).О ценообразовании в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике (вместе с «Основами ценообразования в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике», «Правилами государственного регулирования (пересмотра, применения) цен (тарифов) в электроэнергетике») : постановление Правительства РФ от 29.12.2011 № 1178. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».О ценообразовании в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике (вместе с «Основами ценообразования в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике», «Правилами государственного регулирования (пересмотра, применения) цен (тарифов) в электроэнергетике») : постановление Правительства РФ от 29.12.2011 № 1178. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об установлении на 2023–2027 годы долгосрочных параметров регулирования для АО «Россети Тюмень», в отношении которого тарифы на услуги по передаче электрической энергии устанавливаются на основе долгосрочных параметров регулирования деятельности территориальных сетевых организаций : решение Региональной энергетической комиссии Тюменской области, Ханты-Мансийского автономного округа, Ямало-Ненецкого автономного округа от 29.11.2022 № 38. Доступ из СПС «Гарант».Об установлении на 2023–2027 годы долгосрочных параметров регулирования для АО «Россети Тюмень», в отношении которого тарифы на услуги по передаче электрической энергии устанавливаются на основе долгосрочных параметров регулирования деятельности территориальных сетевых организаций : решение Региональной энергетической комиссии Тюменской области, Ханты-Мансийского автономного округа, Ямало-Ненецкого автономного округа от 29.11.2022 № 38. Доступ из СПС «Гарант».Байбулатов Р. Я., Зубарева Л. В., Шарамеева О. А. Проблемы и особенности ценообразования на оптовом рынке электрической энергии и мощности // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2025. Т. 19, № 2. С. 41–52. https://doi.org/10.14529/em250204.Байбулатов Р. Я., Зубарева Л. В., Шарамеева О. А. Проблемы и особенности ценообразования на оптовом рынке электрической энергии и мощности // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Серия: Экономика и менеджмент. 2025. Т. 19, № 2. С. 41–52. https://doi.org/10.14529/em250204.Маякова М. Д. Тарифное регулирование как метод государственного регулирования цен в сфере оборота электроэнергии // Научный аспект. 2024. № 7.Маякова М. Д. Тарифное регулирование как метод государственного регулирования цен в сфере оборота электроэнергии // Научный аспект. 2024. № 7.О функционировании розничных рынков электрической энергии, полном и (или) частичном ограничении режима потребления электрической энергии (вместе с «Основными положениями функционирования розничных рынков электрической энергии», «Правилами полного и (или) частичного ограничения режима потребления электрической энергии») : постановление Правительства РФ от 04.05.2012 № 442. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».О функционировании розничных рынков электрической энергии, полном и (или) частичном ограничении режима потребления электрической энергии (вместе с «Основными положениями функционирования розничных рынков электрической энергии», «Правилами полного и (или) частичного ограничения режима потребления электрической энергии») : постановление Правительства РФ от 04.05.2012 № 442. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об утверждении Методических указаний по определению выпадающих доходов, связанных с осуществлением технологического присоединения к электрическим сетям : приказ ФСТ России от 11.09.2014 № 215-э/1. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об утверждении Методических указаний по определению выпадающих доходов, связанных с осуществлением технологического присоединения к электрическим сетям : приказ ФСТ России от 11.09.2014 № 215-э/1. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об электроэнергетике : федеральный закон от 26.03.2003 № 35-ФЗ. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».Об электроэнергетике : федеральный закон от 26.03.2003 № 35-ФЗ. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов : федеральный закон от 30.11.2024 № 419-ФЗ. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов : федеральный закон от 30.11.2024 № 419-ФЗ. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».

The authors declare that there are no conflicts of interest present.